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A股近10年歷史PE回顧

時間:2015/8/16 17:19:08 點擊:4711

看到粉絲在等我調倉。其實,我要說一下我目前以觀察為主的原因。市場平均PE是我考慮建立長期倉位的重要依據。而市場短期的趨勢和市場情緒,也是我考慮的方向。短期趨勢和長期趨勢矛盾時,只進行小倉位的運行或不參與市場。


以下數據是我學校畢業后參與股市的一些歷史回顧,并不是特別精確的數據核算,僅作參考。只是想說明一件事,任何的高市盈率市場,超高的市盈率很難長期維持。

2000-2001年,A股平均PE大約在60倍。泡沫在2001年6月開始因為國有股減持破滅。

2004,市場一度反彈到1783點,平均PE在40倍左右,未能持續,后繼續下跌。下半年推出中小板,市場一片不看好,平均PE在30-40左右,部分股票走出大牛行情,如蘇寧電器。一些主板股票開始獨自走牛,如茅臺,萬科,振華港機,這些股票的動態市盈率在15-20左右。

2005,主板市場平均市盈率達到15倍左右。市場見底。萬科民生等估值在8倍左右。其它大量股票估值在20倍的好股票,如鹽湖鉀肥等,走出了兩年超級牛市。

2007年10月,主板市場的平均PE再次超過了60倍。泡沫破滅。萬科,招行,中信等龍頭在市場頂峰期的動態PE大概是40-45倍。

2008底,主板市場的平均PE是15倍左右,中小板大約在25倍左右。后面走出大牛的大華股份\歌爾聲學,動態PE最低時是20倍。

2009  創業板上市,平均PE為100倍,而同期的中小板,大約在50倍左右,創業板上市后的兩年內,幾乎沒有股票獨立走出大牛行情。主板的銀行,地產,有色,鋼鐵等有所上漲,但是幅度大幅弱于中小板.中小板股票中出現大量上漲5倍以上的股票。

2010  市場達到頂峰,中小板的PE最高平均70倍左右,主板PE在30倍左右。后泡沫逐漸破裂。

2011  市場一路走低。到年底,創業板平均PE跌至45倍左右.典型的迪安診斷\湯臣倍健\華誼兄弟\藍色光標等股票,平均PE恰好在35-40倍左右。這些股票,后來幾乎都漲了5-10倍。

2012    市場繼續調整,在年底時一波殺跌后,創業板平均PE在35倍左右,后創業板指數走出了連續三年的牛市。

2014 下半年,主板突然啟動,平均PE從10上漲到后來的20左右。非銀行PE大約從20漲到40..

2015 6月初,創業板PE達到史無前例的145倍。主板平均PE在25倍左右,除銀行外的股票,平均PE達到50以上。發生股災。

以上數據,再追求精確沒有意義。只是告訴大家,股市每隔幾年,經常是極端的高或者低。

如果沒有在牛市的2-3年中賺取足夠的錢,同時在熊市來臨時還在重倉操作,最后的結果肯定是在高位站崗,慘痛套牢。我不知道有些人可以抗得過去股市的大循環,至少我是不能的,財務上和心理上都不能扛過去。能抵御大熊市的,我相信只能是極個別人。


股市的趨勢難以準確預測,個股的走勢也是難以準確預測。有人持續做成長股長期滿倉并成功,那是因為他選的股沒有出問題,而且長期走勢遠遠跑贏大盤。但對多數人來說,沒有那么幸運,自己買的股票很難跑贏指數。市場估值從極高的位置滑落時的戴維斯雙殺,是牛市結束后成批股民被消滅的主要原因。2008年金融危機和2015年的股災已經證明。

在股市長期生存下去,必須具備三條:對市場的大致方向的預測,對個股的走勢的把握能力,操作上成功的買賣和風險控制能力。我是結合使用。

以上PE的回顧,是我判斷股市風險高低的重要依據,供大家參考。對短期走勢和操作參考不大。只對中長線建倉有點參考意義。

我的結論:
1. 過去10年,市場炒作的重心,從主板到中小板,再到創業板。
2.平均PE高于60的市場,都是超級大泡沫,維持的時間不能很久。

作者:Dean_丁丁: 來源:網絡
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